Sturmwolken sammeln sich über Eisenerzaussichten mit Chinas Problemen und steigendem Angebot

Die rückläufigen Risiken für Eisenerz nehmen zu, da die chinesische Stahlproduktion und der Bau einbrechen, die Lagerbestände in den Häfen zunehmen und eine Welle neuer Lieferungen auf dem Weg nach China stattfindet.

Der Spotpreis von 62 % Eisenerz als Benchmark für die Lieferung nach Nordchina, wie er von der Rohstoffpreis-Berichterstattungsagentur Argus bewertet wurde, hat die neuesten negativen Nachrichten bisher in Kauf genommen. Die Handelsspanne der letzten Woche war eng.

Aber seit dem Rekordhoch von Eisenerz von 235,55 US-Dollar pro Tonne im Mai hat sich die Zutat zur Stahlerzeugung in den letzten zwei Monaten in einer Spanne zwischen 100 und 137 US-Dollar bewegt.

Dies ist ein Preis, der eher einem ausgewogenen Markt entspricht, auf dem die Nachfrage aus China, das etwa 70 % des weltweiten Eisenerzes auf dem Seeweg kauft, fest bleibt und das Angebot von den Top-Exporteuren Australien, Brasilien und Südafrika nahe am Potenzial liegt.

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Es mehren sich jedoch die Anzeichen dafür, dass der komfortable Saldo der letzten zwei Monate sowohl durch eine geringere chinesische Nachfrage als auch durch ein höheres Angebot gefährdet ist.

Chinas tägliche Stahlproduktion fiel im September auf den niedrigsten Stand seit Dezember 2018 mit einer Gesamtproduktion von 73,75 Millionen Tonnen im Monat, 21% weniger als im gleichen Monat des Vorjahres und 9% unter dem Tagesdurchschnitt vom August.

Die ins Stocken geratene Stahlproduktion wird auf Produktionsbeschränkungen zurückgeführt, die auf Pekings Ziel zurückzuführen sind, Umweltverschmutzung und Energieverbrauch zu senken und sicherzustellen, dass die jährliche Stahlproduktion den Rekordwert des Vorjahres von 1,07 Milliarden Tonnen nicht überschreitet.



Um dieses Ziel zu erreichen, muss auch die Stahlproduktion in den kommenden Monaten eingeschränkt werden, da sie in den ersten neun Monaten des Jahres 2021 gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 2 % auf 806 Millionen Tonnen gestiegen ist.

Auch die Stahlnachfrage wird in Frage gestellt, da Chinas Neubau im September den sechsten Monat in Folge einbricht und um 13,54 % gegenüber dem gleichen Monat im Jahr 2020 sinkt.

Und wenn die Nachfrageaussichten für Stahl einige Fragen aufwerfen, stellt das Angebot an Eisenerz noch einige mehr.

Die Rallye auf das Allzeithoch wurde hauptsächlich durch die damals rekordhohe chinesische Stahlproduktion, die wetterbedingte Lieferunterbrechung des Top-Exporteurs Australien und Coronavirus-Einschränkungen im Nummer-2-Versender Brasilien getrieben.

Das Angebot hat sich weitgehend erholt und die zunehmende Verfügbarkeit von Eisenerz zeigt sich in den Lagerbeständen der chinesischen Häfen.

Insgesamt ziehen sich die dunklen Wolken über die kurzfristigen Aussichten für Eisenerz auf, und für den Markt stellt sich die Frage, wie lange der Spotpreis optimistisch bleiben kann.

Russell ist Kolumnist für Reuters mit Sitz in Australien.